大家都知道京東前幾年一直虧損，而且約虧損越大，但是京東的估值卻越來越高，這是為什么呢？其實這與京東的充沛的現金流關系很大。現金流是會計學上的一個名詞，主要講述的是資產負債表中的現金流量表，一家成長型的企業賺不賺錢不是最重要，最重要的是手上必須要有足夠的現金流，我們經常聽到“某公司現金流多少億”、“某公司資金鏈斷裂”，這就是在強調現金流有多么重要，現金流也是我們判斷一家企業是否可以投資的依據。

　　一、利潤與現金流

　　假設你經營了一家企業，2018年6月，你賣了一批產品給A，價值1000萬元，成本為800萬元，這時候因為銷售已成功，所以你的利潤表記賬增加：1000-800=200萬元。

　　如果A佘款購買的，那么你賣這批貨，其實根本沒有拿到錢（只是多了一筆1000萬元的應收賬款），所以你的現金流入為0，此外你還墊了800萬的資金在里面（購買生產這1000萬元貨物的材料成本）；手上沒錢，你要擴大生產不行，銀行要收貸款利息，你還不起，甚至你連員工的工資都發不起了。

　　因此如果你銷售產品基本都是這樣，那么雖然利潤表很好看，但是你的資金很容易就枯竭，一旦現金流枯竭，那么離企業踏入萬劫不復的境地也就不遠了，所以對于企業來說，有時候現金流比利潤更重要。

　　只有當A把貨款付款給你，你收到這1000萬元時，才是真正的產生現金流。

　　二、京東為何受投資界熱捧？

　　京東的模式主要是B2C，也就是商對客。即自營為主，相當于京東開了一家大超市，我們去買產品。大家都知道我們去超市買產品，貨款都是現結的，我們在京東買產品也一樣，要嘛先付款，要嘛貨到付款。所以對于京東來說，相當于沒有任何的應收賬款，資金的回籠及其良好。

　　除了貨款回籠良好，京東還有一大本事，那就欠款能力也強，大家都知道沃爾瑪吧，沃爾瑪的運營就是先鋪貨，后結賬；也就是你先把貨送來，等我賣了有空在和你結算。這是大采購商的霸氣，而京東也是這樣。

　　假設上游企業提供100個億的貨款給京東，京東是無需立馬支付貨款給上游企業的，而是等賣了之后有空在結算（一般都是3個月以上，半年的也不少），相當于京東無償占用了上游客戶幾個月的100億資金。

　　假設你一年有1000億應付賬款，延遲三個月支付給供應商，手里就是250億現金流！延遲六個月還款，手里就是500億！這個資金就是單純放銀行都是一大筆利息。

　　按上述來說，京東應該賺的不少才對，那為什么會報表還會一直顯示虧損呢？特別是前幾年，一年虧的比一年高呢？這就需要我們正確看待虧損，京東的虧損不是來自于主營業務（B2C），而是自建倉儲、物流，包括目前對京東金融和其他項目的投資（2015年以來，京東對永輝超市、金蝶軟件、天天果園等進行了一系列戰略投資），如果去除這些投資，京東這幾年這身的主營業務（B2C）其實一直是盈利的，這也是投資機構看好京東，給予京東估值越來越高的主要原因。

　　三、總結

　　現金流對于一家企業來說重要性有時候甚至高過利潤，特別是成長期的企業（成長期的企業，需要支出的現金多，比如京東的自建倉儲，這是布局配套主營業務），所以有時候利潤為負數并不可怕，怕的是沒有資金流來支撐。當然如果是一家成熟期的企業，利潤一直為負數，那么也沒有任何投資的價值了，因為它帶來不了任何利益。

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